L'action se passe en Pologne, pays de Nulle-Part. La mère Ubu tente de convaincre son mari, le Père Ubu, officier de confiance du roi Venceslas de tuer celui-ci ainsi que sa famille.
Avec l'aide du capitaine Bordure à qui il fait miroiter le Duché de Lithuanie (sic), et de ses Palotins, le forfait est commis lors d'une revue militaire, au signal magistral donné par Père Ubu, "Merdre". La Reine Rosemonde et Bourgrelas, son plus jeune fils s'échappent. Devenu roi, Père Ubu procède à l'exécution des nobles et à la confiscation de leurs biens ; malgré les mises en garde de Mère Ubu, il réforme la justice et massacre les magistrats, et fait de même pour les finances et les financiers. Tout passent dans la machine à phynances (sic). Le peuple croule sous les impôts que récolte lui-même Ubu.

Le capitaine Bordure reçoit comme récompense le droit de croupir dans une casemate ; il s'en échappe et rejoint le Czar. Les Russes déclarent la guerre, le Père Ubu part en campagne avec ses palotins et confie la régence à la mère Ubu. Celle-ci ne songe qu'à une chose, s'emparer du trésor. Mère Ubu est chassée du trône par Bourgrelas et ses partisans, elle s'enfuit , et se retrouve dans la grotte où le Père Ubu est endormi. Vertes retrouvailles interrompues par Bourgrelas qui les contraint à l'exil...